有机肥料加工设备与节能环保关系

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导读：有机肥料加工设备也是机械设备的一种，今天我们就给大家讲一下机械设备的节能环保吧，这在我们生产的有机肥料加工设备方面也是很重要的投资建议在传统机械(尤其是工业设备)受国内FAI 影响而出现减速的大背景下,节能环保将成为机械行业重要的成长和投资机 …

有机肥料加工设备也是机械设备的一种，今天我们就给大家讲一下机械设备的节能环保吧，这在我们生产的有机肥料加工设备方面也是很重要的

投资建议

在传统机械(尤其是工业设备)受国内FAI 影响而出现减速的大背景下,“节能环保”将成为机械行业重要的成长和投资机会。本篇报告重点梳理了“节能”(尤其是工业节能)相关机械设备的成长机会和受益标的。

我们首次覆盖并推荐开山股份、南方泵业,首次覆盖并审慎推荐隆华节能。同时维持审慎推荐陕鼓动力。

理由

在政府和企业两个层面,出于经济转型、改善盈利等多方面目的,对于节能投入不断提高是必然的趋势。参考相关规划,我们认为“十二五”期间国内对工业节能的投资有望超过1.3 万亿元人民币,其中相关机械设备需求将超过5000 亿元,年均市场超过1000亿元,而在“十三五”期间,这一数字有望进一步增长。

参考国内工业能耗结构,我们认为工业节能投资的重点仍在于冶金、化工、电力、建材等几个行业,但这并不意味着所有相关节能机械设备都会有良好的增长空间,我们建议重点关注“原先渗透率不高,但未来有望显著上升”的产品。

我们将看似繁杂的工业节能技术路线归为“改善主流程效率”和“能量回收利用”等两大类。对于前者,我们重点关注具备较好节能性能的压缩机、泵、风机、电机等产品和企业;对于后者,我们重点关注螺杆膨胀机、高效换热器等新技术。

盈利预测与估值开山股份:13-15eP/E 分别为39.1x、26.0x、20.0x;公司当前较大的投资亮点在于螺杆膨胀机市场的快速增长,而气体压缩机、制冷技术、高端/节能空压机等也有望成为重要成长点。

南方泵业:13-15eP/E 分别为27.1x、21.1x、16.1x;公司现有主业(不锈钢泵、供水系统)预计未来3 年将呈年均20-30%的稳健增长,大泵、污水泵、海水淡化等新产品则是潜在的超预期因素。

隆华节能:13-15eP/E 分别为31.2x、24.8x、20.1x;并购中电加美后,公司将形成节能+环保的双板块构架,尤其值得关注的是未来1-2 年中高效复合冷产品在大电厂改造市场的爆发。

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